2017年1月汽車銷量為252萬輛,小幅上漲0.2%,產量為236.9萬輛,下跌3.9%。乘用車整體產銷均下滑,但是細分SUV銷量上漲10.5%,市場份額進一步擴大,接近40%。重卡1月銷售8.2萬輛,同比增加122%。

　　SUV銷量保持上漲趨勢,未來仍有上漲空間

　　受到購置稅調整以及春節假期影響,1月份乘用車集體銷量萎靡,但是SUV銷量同比增幅依然超過10%,預計2017年將成為乘用車板塊上升的主要支撐,市場占有率有望達到45%左右。在自主品牌不斷崛起的背景下,市場競爭已經達到白熱化,三、四線城市以及鄉鎮級別地區的汽車銷量潛力很大,消費人群不斷多樣化,對高性價比汽車的需求會進一步加大。因此,SUV以其突出的實用性和實惠的價格,受到市場熱捧,進入產品上升周期。自主品牌SUV,如馭勝,哈弗等產品的競爭力日趨提高,銷量保持高速增長,反超了各大合資產品的銷量。

　　重卡1月銷量超預期,多重利好將推動銷量持續增長

　　2016年重卡銷售約73萬輛,同比增長超過30%,新年1月,重卡銷售達到8.2萬輛,銷量創6年新高,2017年全年銷量有望達到90萬輛。此輪重卡熱銷行情,主要受益于2016年8月發布的關于貨車非法改裝和超限超載的專項治理行動,致使運力下降16%-20%,直接增加了重卡的購車需求。另外,物流業的快速發展也是重卡銷售火爆的重要因素之一。并且17年重卡將迎來舊車更新高峰,需要更新重卡數量估計在80萬輛左右,是今年重卡銷售的持續上漲的基礎所在。

　　1月客車產銷雙降,預計未來將保持震蕩下行趨勢

　　2017年一月產銷數據顯示,客車產銷同比均下降35%左右。受到2017年新能源客車補貼退坡以及檢測趨嚴的影響,此次銷量下跌在預期之中。此外,國家高鐵網絡的逐漸完善,擠壓了長途客運的需求,長期不利于客車行業的發展。未來純電動和混合動力客車還是大勢所趨,可以關注相關技術成熟和業績良好的客車整車企業,如金龍汽車,中通客車。

　　投資建議

　　預計2017年整車銷量增速在7%-8%之間,增速較2016年會出現下降,整車板塊建議把握結構性機會,如SUV和重卡細分。乘用車板塊2017年建議關注在SUV領域發力的標的,如:上汽集團(看好自主品牌RX5),江鈴汽車(看好馭勝和福特撼路者)、福田汽車(看好寶沃品牌的BX7和BX5)。商用車板塊推薦關注銷量增長較大的重卡生產企業,如中國重汽(1月銷量同比增長約80%),福田汽車(1月銷量同比增長44%)。

　　風險提示

　　SUV銷量不及預期,重卡市場增長不及預期,國家經濟整體下行。